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8月信贷增速回落 货币宽松状态或将持续一阵

财经界 2020-03-23 11:49:08

图片来源:CFP

央行9月11日下午公布最新数据显示,8月人民币贷款增加8096亿,广义货币增长13.3%。

专家认为,8月份中国货币供应量和信贷总量都比较充裕,信贷增速符合预期,对实体经济的支持力度有所恢复,未来信贷增长或将保持稳定。

九州现金网贴吧汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌表示,新增贷款数据符合市场预期。非银行金融机构贷款大幅减少,印证上月该部门贷款激增是稳定股市临时措施所致。家庭部门和企业部门贷款较上月温和上涨,信贷对实体经济的支持力度有所恢复。未来随着政策宽松效果逐步显现,房地产销售回暖以及基建投资加快,信贷增长或将保持稳定。

九州现金网贴吧中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇告诉界面新闻记者,M2已回归合理区间。他认为,回升有合理性,一方面说明经济企稳,企业资金需求增加;另外,证金公司救市,包括商业银行给出贷款量比较大,造成了增速较高。未来,随着经济不断企稳,李克强在达沃斯也释放了信号,财政部或加大积极财政政策力度。M2可能继续保持在合理增长区间。

另外,央行公布的数据显示,8月人民币存款增加532亿元,同比少增3723亿元。非银行业金融机构存款减少7956亿元。

对此,民生固定收益部分析师李奇霖认为,可能是因为股票市场流动性恢复,救市的部分资金退出。将数据转化为金融资产端来分析,M2持续维持在13.3%可能与财政存款少增(财政支出力度增大)、债券市场活跃企业债净融资扩张以及基建投资稳增长背景下信用派生加快有关。

对于8月新增社会融资额新增1.08万亿,李奇霖认为亮点并不多。表内贷款新增7756亿依然是新增社融的中坚。直接融资大幅上升3336亿,源于股市大幅震荡下打新基金转型和资金避险共同驱动了信用债的疯狂,房企颇为受益,净融资多用于借新还旧,风险延后。表外端(信托+委贷+未贴现银行承兑汇票)虽然比上月下降了62亿,但比起上月下降2078亿好了很多。“从我们调研的结果来看,部分信托停止了配资入市,开始转投一些政府基建类项目,反映资金脱虚向实。”他说。

尽管如此,8月新增人民币贷款8069亿,企业短期贷款(新增289亿)和中长期贷款(仅新增1217亿)均表现平平。该人士认为,这显示出,企业融资需求依旧不强,银行持续在通过票据融资完成信贷额度(新增2457亿),也反映了银行避险的心态。“高频数据观测房地产销售金九银十不太给力,本月新增的2800余亿居民中长期贷款后续还有下降压力。”李奇霖认为。

他强调,虽然在稳增长护航之下本月金融数据不弱,但拉长周期,从去年至今的金融数据只给了我们一个感受:以房地产为抵押物的疯狂信用创造落下帷幕。我们即将告别过去用土地作为抵押,动辄获取几千亿甚至上万亿贷款大兴基建,随后以土地增值收益将债务偿还的经济发展模式,而伴随着该模式急速扩张的重工业产能也即将被清算。“这个过程中,有两个长趋势是一定可以确定的:货币宽松+利率下行。不确定的只是节奏。”他说。

九州现金网贴吧野村证券中国首席经济学家赵扬认为,今年四季度仍有一次降准,货币政策维持在当前宽松状态,未来也将更多依靠财政政策来刺激经济。